2017年12月，，，中经有色金属产业景气指数为25.1,较11月回落1个百分点；；；中经有色金属产业先行指数为66.6，，，较11月回落0.4个百分点；；；一致指数为61.0，，，较11月回落2.1个百分点。。。初步判断，，，产业景气指数持续在“正！！鼻浣衔参仍诵。。。

2017年下半年，，，大量商品整体出现出牛市特点，，，在玄色金属领涨下，，，有色金属纷纷开启上涨行情。。。镍是整个有色板块中启动最晚的种类，，，整年出现V形走势，，，在上半年实现筑底后，，，7月起起头突破上行，，，价值重心不休上移，，，出格是市场传出山东鹤壁地域将在采暖季对镍铁行业限产50%的新闻后，，，镍价开启上涨，，，10月底在LME年会上对新能源汽车发展的乐观判断引爆市场，，，LME镍单日暴涨6.5%，，，涨至2017年最高位13030美元/吨。。。尔后随着新能源汽车概念炒作降温以及鹤壁限产不及预期，，，加之印尼镍矿出口配额不休增长，，，镍价自高位回落，，，并于2017年底前一向处于弱势震荡行情。。。

与其他有色金属的阐发对比来看，，，镍价此轮上涨的突破要晚于铝、、铜、、铅、、锌，，，然而颠簸幅度列居首位，，，年内时常出现暴涨暴跌行情，，，淋漓尽致地体现了其“妖镍”的个性。。。 2017年LME三月期镍均价为10475美元/吨，，，同比上涨8.7%，，，截至2017年底，，，伦镍库存量为367776吨，，，比2016年底削减3504吨，，，其中镍球、、镍豆占比80%，，，镍板占比20%。。。

镍钴采选投资同比增长

2017年1~11月份，，，我国镍钴矿采选业施工项目有21个，，，投资额为26.2亿元，，，同比增长60.75%；；；镍钴冶炼施工项目有50个，，，投资额为61.1亿元，，，同比降落24.74%。。。只管国内镍冶炼项目投资降落，，，但在印尼投资新建镍铁和不锈钢项目投产的新闻也源源不休，，，青山集团位于印尼工业园区的总共三期的镍铁项目（总产能15万吨镍）已全数投产，，，200万吨不锈钢冶炼项目也正式投入出产。。。别的，，，振石集团、、新兴铸管位于印尼的镍铁冶炼项目也已投产，，，并陆续有产品运回国内。。。

我国原生镍产量同比增长6%

2017年我国原生镍产量约为63.5万吨，，，同比增长6%，，，其中含镍生铁产量为41万吨，，，电解镍产量18万吨，，，镍盐产量4.5万吨。。。

2017年，，，国内高镍铁产量为33万吨，，，同比增长16%；；；低镍铁产量为8万吨，，，同比削减8%。。。高镍生铁产量同比大幅增长的原因是，，，2016年四时度镍铁利润复原后镍铁产量增长，，，2017 年上半年镍铁企业一连2016年四时度高开工率，，，因而拔高了整体高镍铁产量。。。即便在后续吃亏时，，，高镍铁企业开启减产模式，，，但产量未产生断崖式的降落，，，随着三季度高镍铁利润的复原并持续，，，高镍铁企业起头增产。。。而低镍铁产量的降落，，，一方面是由于环保成分，，，高炉间歇性的开停，，，再者个别200系不合规精辟产能的停产使得低镍铁需要量有所降落，，，且2017年“低镍铁+镍板”的配料模式对于300系厂家而言不足经济性。。。因而，，，无论是供给端还是需要端，，，都不及以支持低镍铁产量走高。。。

2017年国内电解镍产量为15.5万吨，，，同比削减11%，，，其中金川集团产量为13.3万吨，，，比2016年削减1万吨。。。目前在不锈钢出产中，，，镍铁对电解镍的代替性仍很强，，，受制于利润等成分影响，，，国内电解镍产量短期内难有较大增量。。。

2017年，，，淡水河谷大连工厂通用镍产量估计为2.5万吨，，，与2016年根基持平，，，通用镍含镍98%左右，，，该工厂重要利用淡水河谷在印尼和新喀里多尼亚的镍原料，，，产品部门在国内销售，，，大部门出口至日本等。。。

2017年，，，中国硫酸镍产能为44万吨，，，产量在30万吨以上，，，同比增长50%，，，国内重要企业硫酸镍产量：：金川5万吨，，，吉恩4.5万吨，，，格林美4万吨，，，广西银亿3万吨，，，孝感长江新能源2万吨，，，广元西恩2万吨，，，湖南邦普2万吨，，，别的还有一些在1万~2万吨之间，，，例如光华科技、、江西睿锋、、山南优长、、眉山适应等等。。。

全球镍市场供需缺口扩大

国际不锈钢论坛(ISSF)的数据显示，，，2017年上半年，，，全球不锈钢冶炼产量达到2320万吨，，，同比增长5%，，，而下半年的产量增长放缓，，，2018年不锈钢产量预计也将有所增长。。：：绯氐牟刻岣咄阅南延谢魑。。。

2016年，，，中国的镍生铁(NPI)产量降落，，，但由于印尼当局在2017年1月盛开了镍矿出口，，，预计2017年和2018年中国的镍生铁产量有望回升。。。此外随着新项主张建成，，，印尼的NPI产量在2017年和2018年也将持续提高。。。

2016年全球原生镍产量为199.1万吨，，，INSG预计2017年将达到205.2万吨，，，2018年达到220.6万吨。。。但这些数据存在肯定的不确定性，，，出格是关于中国和印尼的NPI产量。。。

2016年全球原生镍消费量为203.7万吨，，，INSG预计2017年将达到215万吨，，，2018年达到225.9万吨。。。

镍矿、、镍铁进口量增长

电解镍进口量大幅削减

凭据海关统计数据，，，2017年我国共进口镍矿3505万吨，，，同比增长9.8%，，，其中自菲律宾进口量为2915万吨，，，同比削减4.6%，，，来自印尼的数量为381万吨，，，别的还从危地马拉、、新喀里多尼亚、、土耳其等国进口约164万吨红土镍矿，，，剩下的44万吨重要是硫化镍矿。。。我国进口的硫化镍矿中有很大一部门为青山集团进口，，，青山集团将硫化矿焙烧脱硫，，，二氧化硫制成硫酸用于后端不锈钢酸洗，，，而后将脱硫后的产品和红土镍矿混合起来加进RKEF工艺出产镍铁，，，用来提高镍铁品位。。。

2017年，，，我国电解镍进口量为23.5万吨，，，同比大幅削减35%，，，一是由于进口窗口持续关闭，，，二是由于2017年没有国储需要，，，三是从结构上看俄镍产量降落，，，四是印尼镍铁增长克制国内电解镍需要。。。

2017年，，，我国进口镍铁总量137万吨，，，同比增长32%，，，折合镍金属吨约22万吨，，，较2016年同期的16.5万吨增长33%。。。其中自印尼进口量为99万吨，，，同比增长32%。。。 2017年轻山集团运回国内的印尼镍铁量为77万吨，，，振石集团运回国内印尼镍铁产量为3.5万吨，，，新兴铸管运回国内镍铁量为11万吨，，，中色国贸从缅甸运回国内镍铁量为8.6万吨，，，新华联运回来的镍铁量约3.5万吨，，，江苏德龙约1.5万吨。。。 2017年1~12月份，，，中国在外洋投资的共向国内输送镍铁近105万吨，，，占总进口量的77%。。。

国内电解镍库存显著降落

LME镍库存当前不变在37万吨左近，，，其中镍板量为7.3万吨，，，占19.9%；；；镍！！、镍球量为29.4万吨，，，占80%。。。上期所SHFE镍库存则由2017岁首的9.4万吨减至年底的4.4万吨，，，削减5万吨。。。

2017年底，，，国内电解镍显性库存较岁首削减9万吨至10万吨左近，，，去库存速度显著，，，其中保税区库存为2.3万吨，，，国内市。。。ㄔ毯掀谒头巧掀谒挚，，，但不蕴含国储）库存为8万吨。。。

2017年，，，国内港口镍矿库存整体走势阐发为回落后抬升，，，重要是受菲律宾雨季影响，，，在5月以前阐发为库存的陆续降落，，，5月后库存起头缓慢抬升，，，至11月后再度出现库存降落。。。截至2017年12月底，，，我国重要港口镍矿库存量为995万吨，，，比2016年底削减近305万吨。。。分品位看，，，低品位镍矿400万吨，，，中品位矿435万吨，，，高品位矿160万吨。。。分种类镍矿库存数据显示，，，菲律宾镍矿库存870万吨，，，印尼镍矿库存130万吨。。。

镍价后市上涨可期

镍价经历近两年的低位徘徊，，，部门镍企因吃亏逐步退出市场或削减产量，，，自2016年起头，，，全球镍市陆续出现供给缺口，，，且缺口有不休扩大的趋向。。。

2018年全球原生镍的供给增量重要来自中国和印尼，，，中国的含镍生铁产量预计增长4万吨，，，印尼因德龙项目不确定成分较大，，，折中预计产量同比增长6万吨至25万吨，，，其他地域产量有增有减，，，两者相抵消，，，因而预计2018年全球原生镍产量或许增长10万吨至217万吨。。。

2018年全球不锈钢的增量重要来自青山印尼不锈钢，，，青山在2017年5月份和9月份别离投产了印尼一期和二期不锈钢，，，产能各100万吨，，，2018年预计能满负荷出产，，，因而比2017年的产量增长约140万吨，，，这部门新增镍消费量约11万吨。。。别的一部门增量来自德龙国内不锈钢项目，，，由于德龙是在2017年6月份复产的，，，2018年预计不锈钢产能满负荷出产，，，约莫会增长70万吨左右，，，带头新增镍消费量5万吨。。。因而仅不锈钢领域就带头全球镍消费量增长约16万吨，，，但思考到印尼不锈钢产量的增长会挤压国内一些成本较高钢厂的产量，，，预计2018年不锈钢新增产量将带头镍消费增量为12万吨。。。别的，，，2018年新能源汽车发展将带头全球电池行业镍消费量增长1.5万吨左右，，，预计2018年全球原生镍消费量同比增长14万吨至229万吨。。。

因而，，，从根基面来看，，，2018年全球镍市供需缺口达到12万吨，，，较2017年扩大4万吨，，，国内外镍库存有望进一步降落，，，镍价重心有望上移，，，但是期间颠簸仍将剧烈，，，运行区间为10500美元~15000美元/吨，，，均价为12000美元/吨。。。在不锈钢增速显著放缓的布景下，，，电动汽车电池用镍带来的增量对镍价推作为用将凸显，，，电池领域将成为镍价的“新引领者”。。。但新能源电池用镍鄙人游消费占比大幅提升仍必要较长功夫。。。近1~2年内决定镍价的重要矛盾还将是印尼的镍铁供给和不锈钢行业的发展趋向。。。

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